净值正增长基金不到半数
首批基金二季报已于17日出炉，在目前披露的二十余家公司旗下逾百只基金中，净值正增长基金不及半数。二季度市场行情波动剧烈，各家基金业绩好坏参半，分化显著。多数基金经理在季报中表示，经济结构转型背景下，结构分化将成为未来市场运行的主要特征。
2013年二季度A股市场先扬后抑，波动剧烈，6月末时一度恐慌情绪蔓延，沪深300指数下跌了11.8%，上证50指数跌幅达到13.43%，而创业板指数则上涨了16.76%。在此背景下，A股市场充分演绎了“系统性风险和结构性机会并存”的投资格局。
中欧新动力股票基金经理苟开红感叹：“用‘艰难时刻’这四个字形容我们的上半年最为贴切。市场风格出现了相对极端的分化，个股之间的差距更是天壤之别。”
在首批基金二季报中，市场分化带来的基金业绩差距也表现明显。重仓布局在金融、地产、资源、传统制造等大市值板块的基金业绩惨淡，而追逐以传媒、医药、消费、新兴产业为代表的优秀成长股基金则收获了较好的净值增长率。
例如易方达资源行业股票基金便陷入“巨亏”泥潭，过去三个月净值增长率为-20.98%，当期利润损失1.2亿元。该基金的基金经理郭杰、王超在季报中解释，由于“持续低于预期的中国宏观数据和美国退出量化宽松*策背景下的强势美元，导致了资源类股票的下跌；而不断强化的经济结构转型预期及宽松的货币面则造就了以创业板为代表的新兴产业投资机会。”
与之相对的是看好TMT、医药、环保、能源机械等行业的投资机会，并在整个二季度坚守上述行业的天治创新先锋股票基金，过去三个月中收获了9.55%的净值涨幅。
相对于频频下跌探底的大盘来说，创业板上半年逆市涨幅“一骑绝尘”，然而创业板是否估值过高？二季报也显露出基金经理们对创业板真实价值的困惑。
苟开红认为，越来越多的投资人加入追逐概念和主题的行列，导致这种分化在上半年是随着时间推移不断在加剧，个股泡沫不断严重。他在季报中对未能为持有人赚取更多收益深表歉意，但依旧坚持不能以持有人的资金冒险买入已经明显高估的资产。
同为兴业全球旗下的轻资产股票基金经理陈扬帆则认为，虽然当板块个股持续热烈上涨之后，阶段性的不同形式的调整也是应有之义。但长期看，“新兴＋成长”的投资价值可能要比多数人想象的更加长远。
不过在良莠不齐的创业板中去伪存真，寻找真正有价值的个股已经是基金经理们的共识。A股的市场表现也充分证明，重要的是“结构”。创业板指和一些个股涨幅巨大的同时，另外相当部分个股也可以基本不涨；主题板块活跃时，一些沾边概念股仍然被抛弃，甚至创出历史新低。
新华社王原
（据新华社上海7月18日电）