蒋永良说，自己平时爱好摄影，由于爱人下岗，几年前，他在虢镇为爱人开了一家儿童摄影部。
报告要点 引言与概要 央行宣布自 3月1日起对称下调人民币存、贷款利率0.25个百分点并扩大存款利率浮动区间,这是央行继去年11月后短期内再度降息;在国内实体经济下行压力不减背景下本次降息也在预期之中,但考虑到上次降息引发的蓝筹估值提升行情及相对宽松的货币环境对地产产业链利好,我们在此时点仍推出《这个时点我们如何看家电》系列之十一,探讨降息背景下家电板块投资策略。 观点及结论 降息周期延续,家电板块明显受益:国内经济下行压力不减带动降息周期进一步延续,我们判断家电板块将从两个方面受益:首先,考虑到降息能有效降低与基准利率挂钩的贷款融资成本,地产销售将从中直接受益,而地产表现低迷一直是家电板块估值压制的核心因素之一,降息或使得家电板块情绪明显提升;其次,降息后资金机会成本降低或进一步带动增量资金入市,而家电龙头高业绩增速、高分红及低估值属性仍将吸引资金关注。 厨电与地产强关联,龙头投资价值稳健:据估算厨电企业近80%产品销售来自于新房装修需求,厨电与地产销售关联度最高,因此一旦降息带动地产行情启动,厨电行业弹性将更为显着;此外,考虑到厨电行业"大行业,小公司"格局不变,老板电器14年业绩快报显示地产低迷背景下公司仍保持较快增长,进一步验证了在电商占比提升及龙头企业加速渠道下沉双重推动下龙头企业市场份额仍在稳步扩张,长期投资价值最为明显。 白电龙头低估值&高分红优势显着:在降息背景下,白电龙头低估值及高分红属性值得关注,目前格力、美的绝对估值仅为7.31倍及10.31倍,安全边际明显,且其14年股息率预计分别为7%及4%,随着存款利率下行,其比较优势将更为显着;此外,我们一再强调15年一方面在消费升级及能效"领跑者"制度实施带动下白电产品结构持续升级,另一方面大宗疲软使得成本端压力缓解,"剪刀差"效应下白电龙头业绩确定性无忧。 维持行业"推荐"评级:降息有望通过降低融资成本提振地产产业链,家电板块将从中受益,此外考虑到随着大宗下行及能效"领跑者"*策实施,龙头盈利"剪刀差"逻辑依旧存在,业绩确定性得到增强;我们维持行业"推荐"评级,在无风险收益率下行背景下业绩增速确定、分红率较高且估值偏低的白电龙头仍存在较强的估值提升预期,持续看好三大白电龙头估值提升,同时长期看好业绩增速确定的厨电龙头老板电器及华帝股份。
在法庭审理中，公诉人按指控犯罪、证明犯罪的要求，利用多媒体将证据向法庭分别作了出示。如，为证明被告人为唐肖林申请进口汽车配额提供帮助的事实，出示了3组证据；为证明唐肖林请求薄熙来帮忙及向其行贿的事实，侦查人员在对唐肖林询问时制作了同步录音录像，并当庭播放；为证明徐明出资为薄谷开来在法国购买房产，薄熙来对此知情，当庭播放了2013年8月10日询问证人薄谷开来的同步录音录像；为证明薄熙来贪污500万元工程款的事实，出示了3组证据，证人王正刚出庭作证，当庭播放询问证人薄谷开来的同步录音录像……
由于成绩突出，多年来，头径村多次被评为惠来县文明村，并于2008年被评为社会主义新农村建设示范点。在林玉武的带领下，头径村正大步迈向新征程，向着建设社会主义新农村这个目标奋勇前进。
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